bet365 体育 狗万 提现标准 365bet官网提款验证 万狗充值不进去 bet365亚洲 365体育投注体育在线马报 开元棋牌怎样赢 bet365 来4799点c0m 365体育投注娱乐在线娱乐 bt365国内怎么登陆 bet 365 体育app 365 bet体育在线投注 365体育投注备用网址台湾 365bet官网足球赛事 365棋牌游戏pc版 狗万提款身份验证 365棋牌抢红包 365bet官网邮件 best365 怎么打不开 苹果《365棋牌》 cc国际网投招商总部 bet365沙巴体育 bet365体育在线资讯网 澳门365体育投注官网 Bet356奖金不能用于投注 365bet官网手机app bte365怎么上 怎么联系356bet客服 365棋牌平台账号查询 狗万世界杯维护 365棋牌游戏大厅客服 365棋牌苹果设备怎么安装 狗万全天提现 狗万提现手续费 开元棋牌进同一房间 365体育投注盘口官网 bet365篮球 bet365net 365bet官网充值 365bet官网注册平台 best365体育投注app 365体育投注最新体育备用网址 bet365棋牌下载 澳门365bet官网 365体育投注体育在线投注开户 365体育投注棋牌网址 356bet中文网站 bet365银行卡验证 bet356香港网址 365外围足球网站

划分责任清单,明确投诉路径——国家信访局负责人详解《依法分类处理信访诉求工作规则》

2019-09-17 23:31 来源:中国日报网

  划分责任清单,明确投诉路径——国家信访局负责人详解《依法分类处理信访诉求工作规则》

  第三次:2018年3月3日2018年3月3日,勇士客场对阵老鹰,帕楚利亚在一次防守时无意伸出了左脚,库里不慎踩到他脚上导致脚踝扭伤,再一次受伤退赛。这家俱乐部由成都兴城集团与德瑞足球培训中心共同组建而成,成都德瑞足球培训中心曾将张池明、彭欣力、弋腾、王楚等球员送出国门参加国外俱乐部试训。

要知道,郑智已经38岁了,但对于国足来说仍不可或缺。现阶段我们的目标就是打好亚冠联赛,之后再考虑国内联赛。

  这场双龙会最大的看点,自然是近来状态勇猛的国足头牌武磊与皇马一亿先生贝尔的较量。如今,何超虽然是U23球员,但却是亚泰的绝对主力。

  文/桐城一派西甲第27轮,榜首第一的巴萨和第二的马竞展开了一场关键对决。这是广州恒大主场保持自升入中超以来上座人数最高的记录,这一纪录不仅在中超无人能及同时也冠绝亚洲。

在中超大放异彩,来到国家队,武磊表现糟糕,这说明,武磊在上港有强大的进攻体系支撑。

  亚冠赛场恒大也是开局不利,前两轮两战两平位列小组第三,出线形势危急。

  而且本赛季的勇士遭遇了大面积的伤病,库里、杜兰特、追梦格林、汤普森、韦斯特、伊戈达拉等都受过伤,健康对勇士队的季后赛之旅是个考验。并不是苏宁主帅卡佩罗不想用满外援名额,而是目前他根本就没人可用。

  第44分钟,埃尔克森一脚任意球打门颇具威胁,对方门将惊险化解。

  可以说,阿兰本赛季的大爆发成为了恒大意外惊喜,他让恒大拥有两位超级前锋,高拉特身上的压力也小了很多。如此一来,广州恒大跃升到G组榜首,手握晋级主动权。

  在明年亚洲杯分组中,东道主阿联酋队和亚洲前5名球队将成为种子队,国足若能在中国杯赢下一场,基本可巩固自己亚洲第5名的位置。

  除此之外,我也有来自巴西国内的报价,到本月底,我会决定自己去向何方。

  新赛季开局不利的恒大,虽然击败上海申花拿下了今年第一座奖杯超级杯,却在中超首轮遭遇了同城兄弟富力的顽强阻击,没有实现开门红。第40分钟,古德利一脚凌空抽射高出横梁。

  

  划分责任清单,明确投诉路径——国家信访局负责人详解《依法分类处理信访诉求工作规则》

 
责编:

划分责任清单,明确投诉路径——国家信访局负责人详解《依法分类处理信访诉求工作规则》

您当前位置:首页 > 金融保险 > 业界访谈 > 正文
来源:人民网 发布日期:2019-09-17 09:31:15

  
  
  2019-09-17,国务院常务会议确定进一步化解部分行业过剩产能的措施,首次提出支持保险资金等社会资本参与企业并购重组,发展相关产权交易市场。笔者认为,未来3年是保险资金参与企业并购重组的黄金机遇期,保险资管公司应结合标的特点综合运用多种投资渠道,并开发设立相关保险资管产品、股权计划、私募基金等拓展第三方业务。
  
  定向增发和私募基金
  
  是财务投资角度的最佳投资渠道
  
  目前,保险资金具有多种投资渠道参与企业并购重组。具体而言,在股权方式上,主要有股权转让、定向增发、非定向增发、配股、优先股等直接投资渠道,以及定增金融产品、股权投资计划、私募基金等间接投资渠道;在债权方式上,主要有公募并购债券、私募并购债券、信托计划等。
  
  由于目前并购债的资金用途只限于偿还并购贷款,而并不能用来直接支付并购价款,所以在收益和规模上都离国际上真正的并购债有较大差距。因此,在未来一段时间内,保险资金还将主要通过股权方式参与企业并购重组。
  
  其中,对于财务投资来说,定向增发、并购基金分别是机构投资者参与上市企业和非上市企业并购重组的主要方式。2015年上市公司通过定向增发方式共募集1295亿资金用于并购重组(以获得证监会发审委通过为标志),而2014年该数据仅为278亿元。2015年也是并购基金井喷的一年,“PE+上市公司”成为主流模式。
  
  参与企业并购重组
  
  对于保险资金具有长期意义
  
  参与企业并购重组不仅符合当前宏观经济转型方向和资本市场需求,更对于保险资金运用具有长期价值:
  
  第一、与保险资金特性相匹配。并购重组投资通常资金需求量大,且流动性受限。例如定向增发具有1-3年的锁定期、私募基金投资期限更长达5-8年。保险资金特性与上述要求匹配度较高,容易获得较理想的投资机会。
  
  第二、直接对接实体经济,可配置规模充足。在利率下行周期中,高收益资产的稀缺性越发凸显。在债权投资市场中,保险资金面临着非常激烈的竞争局面,银行、证券、信托等机构各自拥有独特的资源优势。但在股权投资市场中,保险资金不仅拥有全渠道优势、还凭借其资金特性更加受到融资方的青睐。因此,通过参与并购重组交易,保险资金可以更好地对接实体经济资金需求,在一级市场上获得优质股权资产,分享企业长期价值。在国有企业加速并购重组的背景下,预计保险资金的可选标的将更为丰富、可配置规模充足。
  
  第三、进一步推进保险资金投资私募股权市场。私募基金是国际保险资金的重要配置标的。2014年全球保险资金投资私募股权基金占其另类投资规模的12%,仅次于不动产投资。其中,并购基金(buyoutfunds)投资对象一般为已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业,其增值逻辑包括重构管理层改善经营水平、折价购入资产和增加企业杠杆等。与风险投资(VentureCapital)相比,投资并购基金的风险较小,是继夹层基金之后保险资金拓展私募股权投资图谱的必经之路。
  
  对保险资金参与企业并购重组的建议
  
  第一、在投资端,综合利用多种渠道充分把握投资机会。
  
  首先,以战略投资为目的参与保险产业链相关、大型国企等优质标的。目前,行业已普遍认识到长期股权投资对于保险资金穿越低利率周期的重要意义,其在减少资本消耗、降低财务报表波动性、拓展产业链发展等方面均具有显著作用。
  
  其次,发起设立私募基金,参与规模较大的国企、行业龙头等标志性项目。在国际视角下,大型保险及保险资产管理公司发展到一定阶段,通常会建立专属私募股权投资平台。这不仅便于为自有资金配置优质资产,还有助于拓展第三方业务。例如Ardian是世界上受托保险资金投资私募股权规模的最大公司,安盛保险集团是其主要股东和资金来源。
  
  再次,以财务投资的目的广泛参与定增项目、股权投资计划、私募基金等。其中,由于并购重组风险相对较大,对于中小企业建议采取定增金融产品、并购基金等间接投资工具实现分散效应。
  
  第二、在募资端,发行以并购重组为主题的资管产品、股权计划、私募基金等。
  
  保险资产管理公司可以发行以定增为标的保险资管产品、以企业并购重组为目的的股权投资计划等。这一方面可以扩大资金来源、便于参与更多投资机会、拓展第三方业务;另一方面,还可以通过资管产品推动委托人发展资产导向型保险产品,从而进一步推动集团构建保险资产驱动负债的有效模式。
  
  实际上从2014年初以来,保险机构便纷纷涉足定增投资,然而以此为标的的保险资管产品却罕见。随着定增的市场扩张,筛选标的的难度将加大,预计以定增为标的的保险资管产品潜力会很大。在结构化设计的基础上,此类产品将可以满足不同风险偏好的投资需求。
  
  第三、在风险管理方面,严格防范并购重组相关风险。
  
  对于保险机构参与企业并购重组,最大的风险是股票市场波动的系统性风险,这需要对于投资时机和对价做出审慎决策。除此之外,保险机构还需防范三类风险:
  
  一是流动性风险。这主要出现在“短债长投”现象突出的保险机构中,应通过严格控制非公开市场总体投资比例、加强资产负债现金流匹配管理等手段来防范风险。
  
  二是战略整合失败风险。相对于具有估值“护城河”的金融企业外,房地产、医药等企业作为战略投资对象的风险相对较大,降低行业集中度有助于防范此类风险。
  
  三是并购重组失败风险。这主要针对中小企业和新兴行业,建议通过分散化投资来降低组合风险。
  
  (魏瑄作者系中国人保资产管理公司研究员)

( 责任编辑:刘亚红 )  打印
  • 早安三门峡

  • 官方微信

  • 新浪微博

  • 腾讯微博

狗万如何提现 bet36最新备用网址 365体育投注日博 狗万存款不到账 365bet中奖 365棋牌下载手机版下载安装 bet365体育投注在线网站 365体育投注备用线路 356bet注册收不到邮件 365bet五大联赛 开元棋牌项目刷流水 bt365怎么投注 cc国际网投是网赌平台吗 365棋牌游戏作弊软件 365游戏棋牌财神卡
万狗怎么代理 谁知道365棋牌游戏 365捕鱼棋牌官网 cc国际时时彩报号 det365-体育投注 356bet足球数据直播 狗万注册真名 狗万 赢钱秒提 万博3.0手机app下载 万狗网址是多少钱 356bet在线娱乐 365bet官网网上注册 狗万不能微信支付 怎么在365体育投注买球 开元棋牌助手 365bet ribo88 电子游戏棋牌365 365棋牌手机版本 开元棋牌反水 365棋牌精彩无极限 狗万可以买中超吗
体育彩票365下载 bet356找回密码 bet365在线赌球 356bet怎么串投 bet365体育在线官网 det365亚洲官网网站 老版365棋牌苹果版下载安装 bet365足球下注 365bet手机下载 狗万网站下载地址 365体育在线备用 356bet电子 365棋牌下载 狗万取款问题 365棋牌怎么打鱼好打点 365面对面棋牌游戏官网 365bet备用 365体育投注提不了款 bet365怎么串 356bet线上娱乐网址 狗万提款秒结
特色小吃早点加盟 特许加盟 早点粥加盟 早餐加盟哪个好 河南早点加盟
双合成早餐加盟 早点加盟商 早点快餐加盟 山东早餐加盟 安徽早点加盟
春光早点工程加盟 早点豆浆加盟 特许加盟 娘家早餐加盟 爱心早餐加盟
我想加盟早点 知名早餐加盟 早餐豆腐脑加盟 早点加盟培训 哪里有早点加盟